卓越新能IPO利润严重依赖税收优惠：安全生产存隐患董事长疑涉行贿案( 四 )_：卓越新能IPO利润严重依赖税收优惠：

与毛利率剧烈波动相似的是，龙岩卓越的现金流出现了过山车式的震荡。2016年至2018年，其经营活动产生的现金流量净额分别为4274.00万元、-4961.02万元、25546.31万元。

此外，卓越新能还面临经营模式可能带来的业绩影响。据披露，目前，卓越新能产品销售有出口和内销两种方式，均为买断式销售，以直销客户为主，部分为贸易商。2016年3月，卓越新能获得欧盟生物柴油ISCC认证，生物柴油实现了批量出口，出口业务成为收入的主要来源。2016年至2018年，公司出口销售收入占营业收入的比重分别为59.17%、85.58%、75.95%。

生物柴油作为卓越新能主导产品，报告期内的出口销售额分别为27357.91万元、74474.43万元、77058.05万元，占同期主营业务收入的比例分别为58.93%、85.42%、75.86%，欧洲是出口的最主要区域。因此汇率波动、目标市场的需求变动以及进出口政策的变动均会对其经营产生较大影响。

多起处罚未披露董事长或涉行贿案

据了解，卓越新能曾多次被监管层责令整改，但这些处罚均未在招股书中披露。