华尔街分析师:苹果的估值不再具有吸引力( 二 )_查看最新行情新浪美股9月26日消息

他接着表示：“如果我们把苹果定义为一家服务公司，我们应该以用户增长、每用户收入和每用户利润等典型服务指标对其进行评估。”“由于市场饱和，苹果的用户增长正在放缓，每用户毛利率一直在下降……在我们看来，这些指标对服务业务来说并不是特别有吸引力。”

哈格里夫斯对苹果股票给出“跑赢大盘”评级，他认为苹果2020财年每股收益将达到12.50美元，低于FactSet普遍预期的12.68美元。

他补充称：“苹果的硬件销售对几乎所有苹果服务都至关重要，这表明两者是一个紧密结合的整体的一部分。”“在我们看来，苹果对硬件和服务收入以及毛利率的细分越来越无关紧要。”

尽管KeyBanc预测该公司的服务业务前景黯淡，但苹果的股价在2019年轻松跑赢大盘。截至周三收盘，该股上涨逾40%，而标准普尔500指数上涨19%。

不过，尽管今年表现出色，哈格里夫斯认为，考虑到最近iphone的销售模式，即便用订阅服务领域的增长带动硬件销售，也可能不是一个长期解决方案。

“我们估计，拥有新iphone的iphone用户数量目前为4.2亿，而这个数字过去12个月一直停滞不前，”他表示。“高端智能手机市场似乎高度饱和，我们认为市场份额大幅增长的机会有限。这表明，未来iPhone用户增长将继续放缓。”

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