华灿光电花式套现背后：疑似财务粉饰，11亿货币资金利息收入仅200万( 五 )_：华灿光电花式套现背后：疑似财务粉饰

此外，公司的资金紧张程度，还可从有息负债的变化中看出端倪。截至2019年6月底，华灿光电的短期借款为20.9亿，与年初相比，增加了4.19亿。而截至今年6月底，公司有息债务（短期借款+长期借款+应付债券）已高达42.98亿。

值得关注的是，华灿光电账上仍有巨额资金。据财报，截至2019年6月底，公司账上货币资金为11.86亿（受限货币资金为5.11亿），与上年底相比，增加了3.29亿。但其货币资金产生的利息收入却极低，今上半年，公司利息收入为223.31万，按此计算，其半年利息率仅为0.182%。

这种不正常的现象背后，很可能意味着公司存在财报粉饰的嫌疑。据蓝鲸红岸风险挖掘系统显示，2018年，华灿光电的财务粉饰得分为52.478分，为关注级，疑似进行财务粉饰。下图为红岸研究中心对红岸风险挖掘系统中华灿光电财务粉饰得分变化趋势的截图：

不过，在公司涉嫌财务粉饰及资金紧张的背景下，华灿光电的债券仍获得了较高的评级。2019年7月，华灿光电的评级公司—联合资信，发布对公司的评级报告，该评级报告称，2019年以来，华灿光电出现经营亏损，面临较大业绩压力，全部债务负担重，资产流动性较弱，短期偿债压力大等。然而，联合资信仍对公司旗下的18华灿光电MTN001给予AA级评级，而红岸风险挖掘系统，根据其最新财报，给与公司评价为CCC+级，意味着，该债券的违约风险高。