溢价64％买11家“小卖部”，恒顺葫芦里卖的什么醋？( 三 )_：溢价64％买11家“小卖部”

据天眼查数据显示，恒顺商场共有这样的“小卖部”11家，全都集中在镇江地区。而且从历年年报来看，恒顺醋业与恒顺商场的关联交易都是按照市价进行的，卖给关联方和卖给超市并不存在差异，如今高价买来数家店铺，除了转移了一部分资金给控股股东之外，实在是没什么必要。

让人疑惑的另一点在于恒顺醋业对标的资产的定价。

在对恒顺商场评估定价时，若采用资产基础法，评估值为3467.45万，增值仅41.04万，而若采用收益法，评估值则为4424.49万，增值1732.24万。

并且2017、2018年恒顺商场营业收入为356.2万和333.4万，净利润为267.15万和249.85万，在标的资产盈利规模日渐萎缩的情况下，恒顺醋业却依然选择了增值较多的收益法进行定价，并不太合。

值得一提的是，恒顺商场总资产为3426.41万，其中3394.1万为流动资产。也就是说，恒顺商场超过99%的资产都是货币资金、应收账款、预付账款或是购买理财等，作为“小卖部”属性的店铺应收账款和理财应该只占极少部分，货币资金和预付账款才是流动资产中的主力。

溢价64％买11家“小卖部”，恒顺葫芦里卖的什么醋？( 三 )