CSCO 2019年会落幕基石药业-B数据亮眼再报佳讯( 六 )_：CSCO2019年会落幕基石药业-B数据亮眼

欧美市场研发进程快，PD-(L)1上半场竞赛主要关注于大适应症状的覆盖，及其中的关键试验数据。而在后期竞争中，投资者则聚焦在联合用药的临床生存数据，包括联合化疗，联合靶向药(大分子，小分子)，联合免疫治疗(CTLA-4)等。

在美国，肺癌的发病率十分高，属于大适应症。2018年8月之前百时美施贵宝的PD-1单抗Opdivo(O药)在适应症扩展上是领先于默克的Keytruda单抗(K药)，但K药在拿下肺癌适应症后最终销售赶超O药。

对比国内，中国大的适应症除肺癌外，食管癌，结直肠癌，肝癌，胃癌也是常见的癌症病种。未来PD-(L)1的第一梯队外加第二梯队的创新药企将超过10家准备上市。

基石药业作为在PD-1，PD-L1，CTLA-4靶点上布局最完善的创新药企，核心在研和引进产品的临床进度如图表四所示。

招商证券国际在其研究报告中对基石药业的产品进行了净现值的估计，核心产品CS1001，CS1002和CS1003合计净现值为118.14亿元；Ivosidenib(CS3010,AG-120)净现值为7亿元；Avapritinib(CS3007,BLU-285)、CS3009和CS3008合计净现值为29.46亿元，总净现值为154.6亿元。