大摩下调全球股市评级至低配究竟发生了什么？( 三 )_：大摩下调全球股市评级至低配究竟发生

关于Q2财报季，摩根士丹利认为，市场低估了公司降低全年盈利指引。从今年4月之后的一季财报至今，全球市场发生了一些重要变化，全球PMI数据继续恶化：摩根士丹利商业环境指数调查显示，股票分析师对其所研究公司的信心在6月遭遇了最大月度下滑。这些都是全球股市面临风险的信号。

同时，摩根士丹利注意到，从7月底开始，流动性和平均投资回报都出现了下降。预计今年7月13日至10月12日，是自1990年以来最糟糕的90天股市回报期。一方面是因为第二季度业绩公布后，流动性和风险偏好趋于恶化。鉴于对央行宽松政策的高预期以及一些地缘政治不确定性，流动性差放大坏消息的风险似乎是可信的。

Andrew Sheets 在报告的最后表示，本轮牛市始于2009年，不断经历各方面的质疑，他最新的观点也有可能在很多方面被证伪。但是，现在市场最大的风险，在该策略师看来，是经济增长数据回升，但是央行还是沿着既定的路线持续执行宽松货币政策。在这种情境下，很可能会导致收益率曲线变陡、通胀预期上升和大宗商品价格上涨。摩根士丹利表示将持续观察各方动态，并对预测做出调整。