为了忘却的纪念：写在7月8日20只老千股集体暴跌之后( 八 )
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暴跌传染：质押之罪
一只股票暴跌，为何能够传染给整个市场？港股市场的终极结构性缺陷到底在哪里？让我们回到7月5日下午收盘前的45分钟。
这45分钟，按照现代社会的信息传播速度，已经足够“博信董事长被刑拘”以及“博信和承兴的董事长是同一个人”这两条消息从上海传导香港了。但是，为什么这45分钟之内，承兴的股价没有太大波动，而时隔一个周末，今天一开盘就暴跌呢？
根源在于质押。
也就是说，今天早晨一开盘的暴跌，不是散户或大户的抛售，而是质押盘的集中平仓。
这种24分钟内暴跌90%的行为，再不理性的人，也做不出来。但是质押盘平仓就不然了，券商质押盘，大多数都预先设定了止损条件，只要触发便立即抛售，是自动化的，丝毫不以人的意志为转移。
下面是港交所披露承兴国际（2662.HK）的券商持股比例，图中看出，承兴的股份已经几乎全部质押给了券商，而其中质押持仓比例最高的是方正证券（维权）、中策证券、兴证国际等。
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