外盘头条：鲍威尔称目前政策可能过紧有降息空间( 五 )_

Matthew Mish和Eric Wasserstrom领导的策略师在周四报告中写道，对金融危机以来财富净值几乎没有增长的低收入消费者感到担忧。这些家庭中有许多背负了更加沉重的债务负担，因为信用卡利率创下历史新高而且学生贷款大幅增加。瑞银预计消费者信贷周期可能延长，但是由于次级抵押贷款消费者的债务负担变重，损失增加以及“脆弱的”非银行借款人增多，未来的衰退可能会比2001年和2002年发生过的情况更糟糕。

瑞银调查发现，报告遭遇信贷问题--例如贷款申请被拒的家庭占比高达40%，比上年同期提高4个百分点并创下纪录高位。消费者未来一年贷款逾期可能性上升1个百分点，达到13%，大多数家庭将意外的医疗费用作为主要原因。许多银行正在收紧贷款标准，以应对信用卡等贷款违约率上升的局面。

尽管美国国债上涨导致美国利率下降，但策略师表示，许多美国家庭的利息负担不降反升，这与危机发生前几年的情况相似。利率上升可能与消费者负债类型变化有关：2019年前三个月家庭债务规模达到13.7万亿美元纪录高位，危机后的债务增长多数是非抵押贷款类债务，例如利率更高的学生贷款。

虽然美国国内生产总值在与总体消费者负债水平一道增长，但“越来越大比例的国内生产总值流向了资本，而不是劳动力，较低层消费者在危机后的收入增长一直落后于平均水平，”策略师们写道。