新城黑天鹅冲击波:长期发展或受融资、土储影响( 三 )_：新城黑天鹅冲击波:长期发展或受融资

根据新城控股2018年年报，公司负债合计2794亿元，其中长期借款237亿，应付债券为267亿。新城控股财务数据显示，2018年末，发行人资产总额为3303亿元，比上年增加 79.98%；负债总额为2794亿元，比上年增加77.32%。其中，流动负债比上年增加72.82%；非流动负债比上年增加 99.00%。

根据2018年报披露，大多数募资用于偿还银行借款。如“16新城01”“16新城02”募资中14.95亿元用于偿还银行借款，“16新城03”募资中4.13亿元用于偿还银行借款，“18新控01” 募资用于偿还到期公司债券。

一名业内人士指出，土地投资跟新增贷款是相辅相成的，如果不能新增融资，那么公司就要暂缓拿地。

融资担忧

此前，瑞银认为新城控股合约销售及补充土储速度放缓。该行将新城发展评级由“买入”降至“中性”，目标价由9.5港元降至7港元；大摩也发表研报指，新城发展和新城控股的融资和营运前景面临不确定性，投资者担忧公司过去低价收购综合项目的竞争优势，可能会因管理层变动受到影响，因此下调两家公司的评级，目标价亦大削约44%。其将新城发展的评级由“增持”降至“与大市同步”，目标价由11.75港元减至6.52港元，而新城控股的评级则降至“减持”，目标价调低至22.12元人民币。大摩指出，管理层已停止投地以保存两家公司的现金水平，或导致可售资源缺失，短线投资者还担心品牌受损会冲击合约销售，购房者亦担忧预售项目能否完工，若不买新土地，预计明年合约销售下跌20%。