科创含金量是科创板关注的重点科创板开市在即，业内人士解析热点( 二 )_：科创含金量是科创板关注的重点科创板

从上交所对木瓜移动的问询也可以看出科创含金量是科创板关注的重点之一。木瓜移动2016年至2018年的营收大幅增长，不过研发投入占营收比重却连年下降，从2016年的4.94%、2017年的1.20%降至2018年的0.71%。

上交所为此要求木瓜移动结合报告期毛利率变动趋势、研发投入情况、同行业可比公司技术水平等，进一步披露公司核心技术是否具有先进性、能否有效转化为经营成果等。

富达国际中国区股票投资主管周文群认为，科创板不会对收入规模、盈利有具体要求，但会看重企业的研发投入，足以说明科创板对上市企业科创含金量的高要求。

首批企业定价高不高？

统计显示，首批25家公司平均发行市盈率为53.4倍，其中中微半导体按2018年扣非后归母净利润除以发行后总股本的发行市盈率高达148.79倍。

习惯了核准制下23倍发行市盈率隐形“红线”的投资者，难免对首批科创板公司发出“高定价”“高超募”的质疑。

广发证券分析报告显示，首批公司中88%定价高于行业平均市盈率，但同时，低于平均可比A股市盈率（近一个月静态）的公司占比也达到了62%；370.18亿元的实际募资总额，仅实现19.07%的整体“超募率”。

科创含金量是科创板关注的重点科创板开市在即，业内人士解析热点( 二 )