望着云端机器人“蓝海” 达闼科技(CMDS.US)仍靠卖通信设备赚钱( 四 )

2019-07-19

从费用构成看，研发支出是最主要的营业费用，2017及2018年分别占总营收117.9%、44.7%。今年一季度，由于产品开发周期的原因，样品成本和测试材料成本降低，使得研发支出同比减少55.89%，占总营收的比例也降至29.8%。不过，这不能解读为公司减少研发投入，因为研发人员数量是增加的。截至2019年3月末，达闼科技工程师团队人数459名，其中约43%拥有研究生学历。

过去两年多，销售和营销费用加速增长，今年一季度同比猛增1.3倍，成为最大的营业费用支出项，主要是由于销售人员薪资和福利上升，及新产发布后市场咨询服务增加。或许这也与公司加大营销力度，扩大客户群有关，毕竟公司目前的客户集中度非常高，六大客户贡献公司97%营收。

再看资产负债表和现金流表，2017年、2018年达闼科技负债率分别为101.65%、222.57%，到今年3月末继续攀升至244.22%。经营活动现金流也一直为负。

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