什么值得买二度冲击IPO终登陆创业板( 四 )_

对此,方格认为,虽然阿里巴巴、京东及亚马逊在全球电商行业属于领军企业,且与值得买的业务合作关系稳定,但未来如因值得买导流能力下降或其他原因,产生停止部分或全部平台的合作、或下游电商平台的政策出现变化、或该平台的占有率出现大幅下滑等事件,均可能对公司的业务经营和盈利能力产生重大不利影响。

受电商行业规律影响,值得买还存在主营业务收入受季节性影响较大的问题(淡、旺季)。方格指出,公司收入季节性波动的特征,一方面会对公司财务状况的持续稳定产生不利影响;另一方面导致公司业绩在不同季度之间产生较大差异,从而影响投资者对公司价值的判断。

最后,由值得买的招股书还能看出,随着公司规模不断扩大,人员规模快速上升,同时受到地区平均工资调整、市场竞争环境变化等因素的影响,值得买的人力成本增长较快。

2015年度、2016年度及 2017年度,公司职工薪酬分别为 3563.14 万元、8656.48 万元及 13436.31 万元,2015-2017 年的年复合增长率达 94.19%。未来,不断上涨的人力成本,将可能对公司经营业绩造成不利影响。

什么值得买二度冲击IPO终登陆创业板( 四 )