2019私募梦想创业营第三场A组答辩分享投资体会( 九 )_新浪财经讯7月19日消息

启林投资：启林的成长伴随着交易型α的成长。我们的失败案例也是出现在2016年。当时的深贴水超过25个点，我们是超过25个点建子仓。第一波回撤5个点，但我认为它不是我们的失败案例。

对冲的波动跟核心策略没有特别大的关系，量化对冲经过这几年发展，就像徐老师说的，从2016年多因子为主，到后来做机器学习、做算法、做人工智能、做特征提取，启林的步骤也是这样的的。最初2016年是做多因子选股，拿有逻辑的因子去选股，只要选到超额股票就能获得超额收益，现在大家拼算力。

启林2016年10月份左右，因为没有做严格的市值中性处理，大小盘风格轮动的时候有一点回撤，大概3个点左右。从此之后我们就做严格的市值中性、行业中性，尽量做风格中性，如果做完全的风格中性，可能就没有办法超α。我们不做择时，可以做增强的产品，让客户来做择时，我们也不会择风格。做中性策略的机构，会根据投研人员的决策去改一下风格，但启林不是这样做的，我们不去做风格，而是不断开发新的因子，去跑以量价为主的策略。

沣谊投资：2018年全年我们都挺煎熬的，投研体系有两块，一块是基本面，一块是技术面。2018年给我们的启示是当市场实在太差的时候，我们能做的就是通过调整仓位和在选股上尽量做掉一些，来规避风险。