科创板第一股华兴源创起飞：平板显示检测设备领军者( 五 )_：科创板第一股华兴源创起飞：平板显示

作为平板显示设备领跑者，华兴源创的客户集中度高，前五大客户2016-2018年销售占比分别为78.99%、88.06%和 61.57%。

公司行业门槛高，涉及机械系统设计、电气自动化控制系统设计等多门专业，要求研发人员具备高素质技能，掌握下游行业技术变革及具备跨学科学习能力。才者，材也。公司重视人才，2018年华兴源创研发投入1.39亿元，占营业收入的13.78%，近14%的研发费用率在国内上市公司中并不多见。

华兴源创是典型的科创类企业，设立一级研发部门，下辖软件部、电气部、半导体测试部等多个二级部门，公司自主研发的测试设备，在 LCD 与柔性 OLED 触控检测上突破国外长期垄断，改变了国内高度依赖进口的格局。

公司拥有检测液晶模块的半接触式控制装置，液晶模组检查机，基于 On-Cell的触摸屏和显示屏集成测试系统等在内的72项授权专利，高于业内平均水平。

净资产收益率30%以上，10.1亿募资用于新项目建设

2018年度数据显示，华兴源创实现营收1.01亿元，扣非归属母公司股东净利2368万元。三年以来，公司平均综合毛利率为53.1%，加权平均净益率在30.83%以上，盈利能力不断增强，东兴证券预计公司2020、2021年归母净利润分别为3.88亿和5.16亿元。此外，公司资产负债率均不到30%，利息保障倍数为92，财务风险较小。