新股速递：微美全息，全球全息AI视觉第一股( 四 )_作者

盈利指标方面，期间毛利率及净利率均持续改善，2017年、2018年、2018Q1及 2019Q1毛利率分别为：58.85%、62.22%、67.35%及71.79%，对应净利率分别为38.02%、39.56%、44.9%及47.44%。

资料来源：招股书，华盛证券

一季度业绩增长主要归因于广告客户数的增长。通过对技术及内容的持续升级，公司客户数量及每客户平均收入提升幅度较大。广告客户数量从上年一季度的49个增至当前的65个，增幅32.7%，每客户平均收入从人民币70万元增至约100万元。

四、竞争力及风险点：规模优势明显，增速或不及预期

公司已成为为中国最大的全息AR应用平台，拥有绝对的规模优势。客户、全息专利、全息AR内容及软件版权数均保持行业第一，其中客户、全息AR内容及软件版权与第二名差距尤为明显。公司所处的行业AR全息行业将保持高速增长，AR及5G技术的应用将推动公司业务的开展。最后，公司业绩保持快速增长，两年保持盈利且盈利能力不断提升。