好未来线上增长放缓拖累业绩，成长回归稳态龙头地位不改(20)_：好未来线上增长放缓拖累业绩

当他们仍然在第二季度上课时，我们没有理由看到第二季度的收入增长很快。当这种转换，也许从夏季期到秋季期，您可能会看到第三季度和第四季度的收入增长将更有意义。

所以我认为Q2，Q3非常相似，我们在第一季度看到这一点。在第一季度，线下增长率可能低于30％，而培优增长超过150％，总体而言，在线增长率超过100％。这就是Q2的情况。

第三季度和第四季度让我们等到本季度末商业价格和夏季促销活动的保留期。所以我们可能会在下个季度的财报电话会议上讨论这个问题。

Q: 因为我们已经在过去4个季度的业务层面上解释了注册量，我们可以看到正常的价格注册增长也在适应业务水平，与我们的产能增长类似。那么，展望未来，我们是否应该期望正常的价格注册增长与我们的产能增长基本一致？第二个是关于第一季度的利润缩减了450个基点，我们可以在线上和线下利润趋势上有更多的说明吗？

A:我认为对于线下注册量，如果我们只运行3年或4年前的模型，通过增加更多教室，增加更多座位来增加线下收入，那么线下容量增长和收入增长将是高度相关的。

好未来线上增长放缓拖累业绩，成长回归稳态龙头地位不改(20)