【点评|兆易创新】新需求带动Nor Flash增长，DRAM布局进展平顺 190729_来源：申万宏源电子研究◆◆◆◆新需求

来源：申万宏源电子研究

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新需求带动Nor Flash增长，DRAM布局进展平顺

申万宏源研究 | 个股点评

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兆易创新稳扎主业，深入布局存储。兆易创新是国内领先的存储设计厂商，主要产品包括SPI NOR Flash、2D SLC NAND Flash及32 bit MCU等产品。公司是目前中国大陆领先的闪存芯片设计企业。董事长朱一明与一致行动人共同持有公司24.5%的股份，为公司的控股股东。公司16-18年不断加大研发费用的投入，从占收入6.87%逐渐提高到9.26%。

存储市场空间广阔，公司站稳主业，拓展DRAM市场。根据Web-Feet Research数据，2017年全球闪存市场销售总额约为534亿美元，其中NOR Flash产品的全球销售总额约为25亿美元，公司的全球销售额排名为第五位，市场占有率为10.5%，前四位为美光、旺宏、赛普拉斯和华邦电。在串行NOR Flash产品市场，公司全球销售额排名为第三位，前二位分别为华邦电、旺宏。公司2017年与合肥产投签订合作协议，开展工艺制程19nm存储器的12英寸晶圆存储器（含DRAM等）的研发，拓展存储行业占比最大的业务市场。19年4月，公司与合作方签署《可转股债权投资协议》，以可转股债权方式投资3亿元