万达体育上市首日破发，暴跌36%首演搞砸，市场为何不买万达的账( 二 )_：万达体育上市首日破发

万达体育究竟靠什么赚钱

万达体育招股书显示，2018年全年营收12.9亿美元，同比增长19%，净利6187.7万美元，按年下滑31%，营销成本同比增长22%至8.8亿美元，毛利率由2017年34.6%下滑至32.4%。2019年第一季度与2018年第一季度相比，在营收增长的情况下，毛利润和毛利率却出现了较大幅度的下滑，更是出现了863.6万欧元的亏损。

而非IFRS财务指标来看，2016-2018年的EBITDA分别为3858.1万、1.43亿和1.30亿欧元；Adjusted EBITDA分别为1.33亿、1.71亿和1.95亿欧元；2019年第一季度的EBITDA和Adjusted EBITDA则分别为1251万和2.25亿欧元。

万达体育在不断囤积赛事版权的同时，自然也会产生过高的债务负担。2017和2018年，万达体育的负债总额分别为18.82亿欧元和18.92亿欧元，总资产分别为18.22亿欧元和18.83亿欧元，换言之其资产负债率已超过100％。2019年第一季度，这一数据有所改观，负债总额和总资产分别为17.02亿欧元和20.28亿欧元，资产负债率为83.93％。万达体育在招股书中表示，本次募集的资金将主要用于偿还与集团重组相关的贷款本利和，剩余的资金会实施增长战略和一般企业用途，尝试更多的战略投资。