法拉利：昂贵的不只是它家的汽车还有股价( 九 )

2019-07-27

（3）财务目标

管理层预计2020年收入超过38亿欧元，调整后EBITDA margin（息税折旧摊销前利润率）约34%； 2022年收入低于50亿欧元，调整后EBITDA margin＞38%。至2022年，调整后自由现金流（排除金融服务活动影响）约为11-12.5亿欧元。

（4）现金配置

分红：增加分红至净收入的30%；

股票回购：在接下来4年将15亿欧元用于回购。

估值

法拉利能持续稳定的产生现金流，适合用自由现金流折现模型（DCF）进行估值。笔者采用10年期DCF模型估算。

一些重要的假设为：

（1）贴现率

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