真假中国女首善：股票质押99.9%170亿捐款存疑曾大单靠市长( 五 )_：真假中国女首善：股票质押99.9%170亿

资产质量严重恶化

截至2019年3月底，东方园林存货资产高达149.31亿元，占总资产的比重为36.03%，占净资产的比重高达117.31%。

公司财报称，东方园林的收入按照完工百分比法进行确认。由于公司承接的传统项目通常为政府财政资金投入，结算体系较为复杂，结算流程和结算时间较上，一般过程结算需要3至6个月，而项目的最终结算需经监理单位审计、第三方审计、财政部门审计确认等过程，整个结算周期半年到一年时间，由此导致客户结算与公司收入确认金额之间存在差异。

以2018年为例，该年公司重大项目累计收入77.38亿元，累计结算43.29亿元，存货（即差异）为34.09亿元。这意味着，东方园林的存货主要为已完工但并未完成结算的项目。

但这些存货存在减值的风险。东方园林称，受地方政府资金压力的影响，存货存在结算延期带来的潜亏风险。截至2018年底，东方园林工程项目累计计提存货跌价准4657.21万元。而且，如若公司的PPP项目面临大规模的重新签订合同，则其存货或将面临严重缩水。

此外，东方园林还有严重的债务融资问题。2018年，继神雾环保（维权）、富贵鸟、凯迪生态等多家上市民企曝出债券违约之后，债市最受关注的热点莫过于东方园林的“最惨发债案”。