京东Q2财报：履约成本已破题，京东还能赚更多( 二 )_：京东Q2财报：履约成本已破题

市场对京东业绩的肯定随之而来，截至美股8月13日收盘，京东（JD）收盘大涨近13%。同时，高盛、花旗银行、JP摩根等全球著名投行纷纷对京东给出买入评级并大幅上调目标价格。

净利润是个点，与其他核心指标组成了一个面，单纯一个面，其实还不能充分显示京东业绩当下的“厚度”和未来的空间。

从净利润这个点向纵深看，更能直接体现京东业绩厚度、反映京东盈利能力的一个指标，是利润率。从这个角度看，一个值得注意的现象是，京东这届618大促增长强劲，但却没有像往年一样干扰京东的盈利能力。

在京东刚刚公布的第二季度财报数据当中，Non-GAAP下，当季京东的经营利润率达到了2.1%，相比之下，上季度为1.6%（京东零售的经营润率为2.7%），去年同期为0.1%。无论是同比，还是环比，京东的经营利润率都是提升的。高盛也指出，京东在第二季度净利润率达2.4%，这一表现大幅超出市场预期。

考虑到第二季度的特殊性，京东二季度的利润表现更加不可低估。按照京东既往几年的数据来看，通常二、四季度受到大促的影响，利润水平都会相对较低，而第一、三季度则会较高，比如，去年二季度京东的经营利润率就只有0.1%。但是今年明显不同，二季度京东在618突破2000亿下单金额的背景下，仍能够实现36亿的净利润、2.1%的经营利润率，利润率水平与前一个季度相比也是不俗的，这一点非常难得。