京东Q2财报：履约成本已破题，京东还能赚更多( 四 )_：京东Q2财报：履约成本已破题

电商行业的履约费用，反映是仓储、配送等物流成本，物流作为电商的成本中心，实际上直接决定了一点：在物流效率提升的前提之下，履约费用的下降对于电商利润水平的提升至关重要。回头再看京东，在618订单量暴增的第二季度，京东履约费用率之所以能稳在6.1%，主要还是得益于效率提升——618期间，得益于京东物流智能仓处理单量同比增长达99%，京东物流仓配一体服务订单中当日达和次日达的占比仍超过91%。

当京东的履约费用率进入”6时代“，物流不再是痛点，京东的利润率能否步入”3时代“——经营利润率突破3%？如果综合来看，这个可能性其实是很大的。

从费用、成本来看，京东履约费用率的下降，反映的只是其综合费用率持续下降的一个方面。除了履约费用率下降，第二季度，京东的市场费用率也是下降的——这一季度，京东的营销费同比仅增长6.8%，和618的火爆、核心业绩指标的强劲表现相比，这个增幅绝对是很低了，反映投入/产出比的市场费用率，和去年相比显然也应该是下降的。

同样值得一提的是，京东的研发投入在持续提升，这个投入不仅没有影响综合费用率的下降，反而可能是京东持续打开利润空间的关键。Q2财报显示，京东仍在持续投资未来，其当季的技术研发投入达到37亿元人民币，同比增长34%。而与此同时，技术投入能否给京东带来超值回报，实际上已经不是一个问题，最典型就是，在京东一贯强势、且科技投入持续加大的物流领域，不仅履约费用率在下降，而且，在Q2财报中成为京东收入增长重要发动机的净服务收入，其中就有物流业务的强劲支撑。