11连阳创历史新高的华兰生物，有什么利好等待释放?( 三 )_：11连阳创历史新高的华兰生物

但是，笔者认为最大的业绩弹性在于四价流感疫苗产能扩张，而江苏金迪克今年无实际产能，秋冬季签发数据可能会高达800万-1000万支。

2018 年公司四价流感疫苗批签发512.2 万支，2019年Q1 批签发已达到10.5 万支。（已经计入2019年Q1业绩），2019年Q3Q4四价流感疫苗净利润=1000万支*118元/支（中标价）*40%（净利润率）*75%权益=3.54亿元。

假设今年Q4血制品营收利润同比不变。（根据近期批签数据和速度，很可能有大幅增长）。则可以计算出2019年全年净利润同比正向增长22.30%。

由于血制品公司和疫苗公司具有垄断护城河，目前估值仅为33PE，显华兰然处于所在行业最低估值（低于天坛生物、博雅生物、泰邦生物）。

即使按照40PE估值，仍将有20%涨幅。

更多朋友关心的是明年公司四价流感疫苗会不会销售额断崖式下跌?肯定不会的啦。金迪克真实产能究竟怎么样?是一个疑问。虽然武汉所已经报产，即使最快明年上市也无法真正销售。（与今年金迪克情形类似）

11连阳创历史新高的华兰生物，有什么利好等待释放?( 三 )