卡森国际(00496.HK)：＂一带一路＂掘金的先行者首次纳入港股通( 四 )

2019-08-16

就分部业务所产生的溢利而言，物业发展业务在2018年所贡献的溢利为4.37亿，较2017年的负溢利2.17亿，实现了大幅度的扭转，由亏转正，主要原因是房地产业务所要求的会计处理方法带来的影响，合约销售与录入报表所确认的销售（直到交付才确认）存在时滞，而公司所签约的销售物业通常会暂时以"合约负债"的形式存在，以待在后期逐渐转结为销售收入，也就是意味着，只要由合约负债的巨大金额记录在账面上，公司未来的营收及净利润都会有一个确定性存在，截至2018年末，公司的合约负债规模为28.46亿。未来随着陆续交付而最终确认为营收，卡森国际在物业发展业务的带动下，基本已经可以推导出一个事实，就是公司的业绩进入了释放期。

另外，站在财务的角度，我们认为公司实际的财务杠杆是非常低的，根据2018年报所示，卡森国际的负债净额相对于权益的比率仅为15.2%，这是公司多年以来业务稳健发展的一个基础，证明公司在财务方面内控能力较好和经营的风险意识充足。同时，较低的财务杠杆对公司的战略转型及战略布局意义重大，为公司打造成"一带一路经济特区专业营运商"，专注在新兴国家发展房地产及提供公共服务基础设施或运营等重资本行业提供了坚实的财务基础。

推荐阅读

上一篇：格林酒店二季度营收2.8亿元，连续6个季度营收超过20％

下一篇：股价距回购上限仍有逾13%空间中国平安：是否回购取决于市场表现