银城国际控股（1902.HK）：营收增长超33倍，负债结构持续改善，价值突显( 二 )_：银城国际控股（1902.HK）：营收增长

但由于2019年上半年房地产行业政策收紧，影响其推盘存在严峻挑战，所以很多房企需要牺牲短期的利润，加大推广力度和促销活动以保持现金流动，所以我们亦发现，2019年上半年银城国际净利润有所下滑至约0.5亿元人民币，毛利率也下滑至12.03%。

至于下滑原因公司有明确披露，据公告显示，一是由于公司实现业务合并的投资收入大幅减少；二是为进行促销，公司开展销售和市场推广，促使销售额增加的同时销售费用大幅增加；三是合营和联营的公司应占收益部分下降显著，导致期内土地增值税的拨备大幅增加；而毛利率则是因为期内东岳府及Kinma Q +小区所交付的总建筑面积进行拨付的原因造成。

虽然盈利能力有所下滑，但同时净负债率录得大幅改善，于2018年12月31日及2019年6月30日，集团的流动比率分别为1.32及1.35，而负债比率则由2018年12月31日的351.5%大幅下降至2019年6月30日的149%，据披露，主要原因是期内现金增加及上市募集资金入账。由此可以看出，受资本市场关注的负债比率在期内得到大幅改善，综合财务实力得到进一步强化。