国金逐条反驳澳优被做空：杀人鲸第二弹纯属无理取闹(12)_热点栏目自选股数据中心行情中心资金流

（2）在澳优现有的销售体系下，直接控制的连锁母婴店占据半壁江山，分销商相对分散而尚未呈现头部集中趋势。报告认为澳优董事长在短时间的电话会议内不清楚其最大经销商是遮掩其不愿披露、害怕披露的行为，这一指控缺乏论据，纯属主观臆断。

（3）澳优2017年的包装物使用量、水电天然气消耗量同比下降，与存货规模扩大、营收正增长之间并不存在矛盾。包装物使用量或许和生产量成正比，但是和当期收入未必会匹配，存货由于其复杂的构成也不能简单地用包装物使用量予以对应。此外，澳优2017年的水电天然气、纸木塑料使用量下降是因为其节能技术、废物回收技术的提升，与同期收入增长并不冲突。

（4）澳优已经于电话会议中清晰说明海关进口量：佳贝艾特2017年报关进口量是5815吨（其中2017上半年1362吨，下半年4452吨），2018年9783吨，2019H1是6381吨。均由海关的官方公章认证，并有官方出具的海关文件。

（5）人工费用的差异是由于核算口径不同引起的。荷兰所有临时员工以及差旅费支出都算在人工费用里，但是在港交所则不包含在人工费用里。而且荷兰子公司工厂的人工费用大部分是生产员工的人工费用，是应该记在生产过程成本中的，不算在费用中。而公司披露的人工费用仅是费用端的一个情况，这一点也是不匹配的。