广电总局奏响5G应用最强音！N大核心产业链全解( 六 )_：广电总局奏响5G应用最强音！N大核心

图3：全球/中国ARVR市场预测

数据来源：IDC、中商研究院，国泰君安证券研究

四、A股5大子类价值兑现仍有距离炒作线索解析

A股中VR/AR概念公司共103家，其中11家的主业与VR/AR产业关联性最强。近期二级市场看，板块运行仍处于概念炒作阶段，距离业绩兑现仍有较大距离，但是炒作线索也遵从务实路线，即迎合现有行业进展与业绩支撑。这11家公司分为5个子类：VR/AR展示服务、游戏、海外布局、智能芯片和显示面板。从产业周期方面看，VR/AR服务业、游戏相对发展较快，显示面板与智能芯片领域呈寡头竞争格局。

云游戏：

云游戏：前景最为明朗的5G下游应用

云游戏时代要来了。5G时代，也是娱乐升级的时代。4G实现了智能手机游戏视频化，带来了手游普及，实现了手游“零突破”；而现在，5G通讯技术的升级，未来5G手机将带来云游戏的大规模实现，将引领游戏行业的消费再升级。云游戏在前期未能快速发展，最关键因素是网络带宽与时延要求得不到满足。以前当网络通信质量较差时，玩家会直接感受到从指令输入到画面更新间的延迟较高，从而显著降低玩家游戏体验质量。与传统游戏将下载至本地并运行的方式不同，云游戏是一种基于云计算的游戏方式。“云游戏”是将游戏放在云端服务器运行的游戏方式。“云”模下，游戏的存储、计算、渲染等都在云端完成。玩家可以通过任一终端、随时地的体验到高品质游戏，用手机、IPAD就能玩PC游戏，而不限机器、不限地点的。