科伦药业：22亿资金大逃亡！谁在抛弃医药白马股( 七 )_：科伦药业：22亿资金大逃亡！谁在抛弃

对此，国内一位A股上市公司财务总监则指出，科伦药业债务结构不合理，有息负债金额很大，负债率高，应收账款和存货金额大，“盈利能力稍有下降，市场心态就会发生变化，杠杆的作用不可小视。”他称，大输液的经营模式决定了规模越大，应收账款越多，资金需求量越大，财务风险就越来越高，科伦药业此次配股也正是要降低其财务杠杆。

配股预案指出，近年来，随着公司规模的扩张以及产品升级转型的逐步实施，公司生产所需流动资金、项目建设投入加大，公司通过经营积累、银行借款和发行债券等多种融资方式筹集资金。

2016年—2018年及2019年第一季度末，公司流动负债金额分别为101.98亿元、118.92亿元、103.72亿元和117.07亿元，占负债总额的比例分别为85.39%、74.30%、63.26%和70.48%，公司非流动负债金额分别为 17.45亿元、41.14亿元、60.24亿元和 49.04亿元，占负债总额的比例分别为14.61%、25.70%、36.74%和29.52%。2016年末至 2018年末，公司非流动负债占负债总额的比例逐年上升。