昂纳科技集团(0877.HK)：2019年中期业绩受非现金项目影响；2019下半年指引令人失望，给予“持有”评级，目标价4.1港元_：昂纳科技集团(0877.HK)：2019年中期

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机构：银河证券

评级：持有

目标价：港元

■ 公司 2019 年上半年净利润同比下降，这是由于 2019 年上半年录得非现金项目，以及 2018 年上半年录得非现金收益所致。

■ 2019 年下半年的指引较差，令人失望，尤其是 2019 年收入增速放缓。

■ 我们大幅下调 2019 年和 2020 年的净利润预测，因为我们考虑到 2019 年上半年的非现金项目和 2019 年下半年增长放缓。

■ 我们认为，除非有信号确认公司收入加快，否则短期内没有催化剂推动股份获重新估值。

■ 在下调净利润预测后，我们将目标价从 5.63 港元下调至 4.10 港元（约 15 倍 2019 年市盈率）。我们还将股份评级从「增持」下调至「持有」。

昂纳科技集团(0877.HK)：2019年中期业绩受非现金项目影响；2019下半年指引令人失望，给予“持有”评级，目标价4.1港元