国信证券：比亚迪中报符合预期维持增持评级_热点栏目自选股数据中心行情中心资金流

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营收622亿元，+15%

比亚迪（01211）H1实现营收621.84亿元，同比+14.84%，归母净利润14.55亿元，同比+203.61%。二季度实现营收318.8亿元，同比+8.39%，归母净利润7.05亿元，同比+87.12%，主要系报告期电动车产品销量高速增长，降本增效所致。

毛利率改善，三费稳健

公司H1毛利率17.14%，同比+2.10pct，主要系规模效应降本增效所致。三费占比13.38%，同比略降0.13pct，其中销售费用率为3.70%，同比下降0.26pct，管理费用率为7.34%，同比增加0.26pct，主要系相关人员薪酬增加所致，财务费用率为2.34%，同比下降0.13pct。

产品周期推动销量快速增长

报告期内上市多款新车，包括微型车e1、小型SUV元EV/S2系列、A级轿车秦Pro 超能、紧凑级SUV宋Pro EV、豪华中大型SUV唐EV系列，新能源汽车共销售145653辆，同比增加95%，新能源汽车收入254亿元，同比+39%。随着全新一代宋Pro、e1、S2逐渐上量，加上下半年新能源e网系列产品e2，e3和秦EV的推出，公司下半年汽车销量有望保持快速增长。