贵州茅台又双?葱赂吡耍⊥黄?100元大关券商目标价1250元( 二 )_：贵州茅台又双叒创新高了！突破1100元

申万宏源分析师吕昌表示，看好茅台的核心逻辑是：2019年为茅台渠道的破局之年，预计公司未来在总量保持适度增长的前提下，渠道和产品结构将不断优化，最终实现经销和直营并举的局面；茅台最强的确定性来源于需求的强劲，今年以来价格持续坚挺；茅台目前牢牢占据千元以上价格带，强大的品牌力和丰厚的渠道利润构筑了牢固的护城河，茅台是行业确定性最强的龙头。

太平洋证券给予目标价在1240元/股，认为公司目前正紧锣密鼓地部署营销体制调整和渠道变革，下半年直供及直销有望增加。目前逐步落地的600吨KA直供的招标以及推进中的400吨电商的招标将大比例增加KA直供和电商的配额。此外，管理层此前透露直营门店配额有望新增1100吨达到1600吨左右，将大幅提升直销的比例。

华创证券给予目标价1250元/股，表示按2018年茅台酒吨价估算，今年集团关联交易茅台酒在2500-3000吨，相比过去2年关联销售额26亿左右仅增长30亿元，占全年销售额仅约3.5%，属于完全可控范围。