碧桂园的快慢拍( 二 )_：碧桂园的快慢拍来源：36氪8月22日

规模和利润双双增长得益于高速度的销售回款。2019年上半年，碧桂园权益物业销售现金回款约2659.4亿元，回款率高达94.3%。这是继2017年之后，碧桂园在行业资金面持续收紧的背景下，连续第三年在年中实现净经营性现金流为正。

截至报告期末，碧桂园的账面上还躺着2228.4亿元的可动用现金，占总资产比例达到12.8%，对于短期有息负债的覆盖比例达2倍。此外，碧桂园还另有约3133亿元的银行授信额度尚未使用，营运资本充裕。

与此同时，碧桂园的净借贷比率一降再降，2019年上半年达到了58.5%，同比下降了0.5个百分点，这在国内地产第一梯队中十分罕见。Wind数据显示，2018年A股30家样本房企平均净负债率达148.16%，H股30家样本房企平均净负债率达115.32%。这也是碧桂园连续第12年，将净借贷比率控制在70%以下。

一方面增收增利，另一方面严控财务红线，距离碧桂园去年主动提出「提质控速」已经过去一年时间，这家龙头房企逐渐显现出其强大的造血能力和稳健的财务风格。

三四线撑起的「半壁江山」