彭博李冰：波动不影响外资增配人民币债券，延长交易时间成重要诉求( 三 )

2019-08-23

彭博数据显示，全球负收益率债券的总量不断创出新高，已经突破15万亿美元。根据穆迪的评级，在所有评级不低于中国的经济体中，中国国债收益率最高。

不过，由于近期汇率波动、加上美元流动性宽松，美元/人民币汇率1年掉期升至300点附近，导致外资投资人民币债券的对冲成本上升，“但这并不会改变外资增配人民币债券的决定。”李冰称。由于境外投资者很多通过掉期交易将美元换成人民币后投资中国债市，因此掉期成本也是考量之一。

“变化可能在于，外资会延长融资成本的锁定期限。例如有些机构以前倾向于锁定7天的人民币融资成本，现在可能会延长到6个月等。”他称。

7月末，境外投资者持有中国债券首次超过2万亿元，其中国债仍是首选，约占全部外资持有量的六成。但新趋势在于，政策性银行债成为投资新宠，外资出现了前所未有的增持速度，境外机构持有国开行债券量在过去一年内增长62%，同期，境外机构投资者持有国债和农业发展银行债券各19%。

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