特步业绩向好为何暴跌：安踏表现太强势沽空压力加大( 二 )_：特步业绩向好为何暴跌：安踏表现太强

公司业绩是否如看到的那样好？

首先，我们看下公司业绩，报告显示特步于期内收入为33.57亿元人民币（单位下同），同比增长23%。经营溢利为7.17亿元，同比增长21%。普通股股权持有人应占溢利为4.63亿元，同比增长23%。每股基本盈利为20.19分，拟派发中期股息每股12.5港仙。营收、净利双增长23%。那么这样的业绩成色到底如何呢？

横向来看，公司无论是盈利能力和盈利水平都一直非常稳定，毛利率更是稳中有升，维持在40%以上；员工成本合理，控制在10%左右；负债比率稳健，近几年一直在20%以下，2019年中期进一步下降到16.7%，新浪港股测算后发现，公司资产负债率为35%，比2018年低近7个百分点；此外，公司存货周转也不断向好。

不过，特步下半年同店销售增长或放缓引发市场担忧。根据特步国际中期公告，公司2019Q2，同店销售较去年同期实现低双位数增长；零售销售（包括线上线下渠道）较去年同期增长超过20%。中泰国际策略分析师颜招骏表示：公司下半年同店销售增长有机会放慢影响了今日股价。他表示：公司在2019年第一季及第二季的同店销售有低双位数增长，但主席在业绩会上透露预期下半年同店销售增长为高单位数至低双位数，暗示下半年增速有机会减慢。