原创<br> 拼多多 “回马枪”杀入“二环”，而且更像Costco了( 五 )_：拼多多“回马枪”杀入“二环”

拼多多的市场营销费用一直是外界关注的焦点。本季度，营销费用达到61亿元，同比增长105.5%，低于1季度的301.6%。营销费用占总营收的比例也降至83.7%。

来源：「零售氪星球」整理拼多多财报

此前两个季度，拼多多的营销费用均高于总收入，市场担忧基于高营销费用的成长能否具有可持续性。因此，当时股价在财报发布后均出现大跌的情况。

本季度在营销费用增速放缓的情况下，拼多多依旧实现了极高用户增长。同时，人均消费金额进一步提升至1467.5元，同比增长92.4%。用户规模和质量的双重提升打消了市场此前的疑虑，推动股价大幅提高。

如果进一步对营销费用进行分拆，可以明白本季度拼多多用户结构（一、二线用户和APP用户提升）发生变化的原因。

根据增长黑盒Growthbox的报道，拼多多的营销费用主要投放于品牌广告（比如综艺节目冠名）、效果广告（主要是线上广告）和补贴。由于大部分优秀的品牌广告位置已经在去年冬季提前锁定，所以近期拼多多营销费用的增长主要是效果广告和补贴。

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