云南白药和吉林敖东投资资本回报率分析( 二 )_：云南白药和吉林敖东投资资本回报率分

投资资本收益率可以反映公司管理层的资产管理以及财务控制能力。该指标的通用性强，适用范围广，不受行业限制。投资者可以通过对该指标综合对比分析，可以看出公司的盈利能力和成长性，在同行业中所处的地位，与同类企业的差异水平。该指标越高越稳定，说明公司有着较强的稳定性和成长性，在行业中也会获得较高的地位。

注意负债量和负债利息对公司投资资本收益率的影响。公司资产分为两个部分，一是股东的投资，即所有者权益或者是净资产；二是公司的负债，即借贷的资金。公司的经营收益首先要支付债权人的利息等，但是该项支出是固定的，比如银行贷款，年利率10%,公司只需支付10%的利息成本。如果借贷资本产生的利润大于成本，那么剩余的收益则归股东所有。因此，适当的运用财务杠杆可以提高公司的资金使用效率，提高投资资本收益率。但是应当注意的是，过分利用杠杆就会增加公司的财务风险，同时在经营不利的情况下，负债成本大于收益时，股东会蒙受额外的损失。

注意净资产收益率与投资资本回报率的关系。投资资本回报率更能反映公司利用资本的能力。对于股东来说，股东权益代表股东过去累计投入到公司的资本，属于投入。但是并没有考虑负债对于公司的影响，同时也没有考虑利息和所得税对于公司经营效率的影响，而投资资本回报率是息税前利润和投资资本的比率，衡量的是投资产出效率，因此在股票投资中更应该关注该项指标。2.指标实战应用