金富科技IPO背后：“瓶盖”撑起九成业绩，毛利率连年下滑( 四 )_：金富科技IPO背后：“瓶盖”撑起九成

数据来源：招股书（申报稿）

在客户方面，金富科技存在集中度较高的风险。招股书显示，2016年-2018年，金富科技前五大客户分别为华润怡宝、景田、可口可乐、达能和惠州宝柏，合计销售金额分别为4.14亿元、4.59亿元和5.16亿元，占营业收入的比例分别为90.73%、92.13%和90.74%。

换句话说，金富科技超过90%的营收来自前五大客户。值得一提的是，这五大客户中，怡宝又是重中之重。2016年-2018年，金富科技对华润怡宝的销售收入分别为2.67亿元、2.58亿元和2.7亿元，占营业收入的比例分别为58.45%、51.70%和47.47%。

对于客户集中度较高的原因，金富科技表示，公司主营产品塑料防盗瓶盖的下游客户主要集中于瓶装水、饮料等行业，而我国瓶装水市场中，包括华润怡宝、景田、可口可乐在内的前六大品牌占据瓶装水合计超过80%的份额，下游客户市场集中度较高导致公司客户集中度较高。

但是，过度依赖单一客户，该客户的区域性则会限制金富科技的全国性发展。金富科技大客户华润怡宝和景田等品牌在华南地区占有较大的市场份额，因此在报告期内，金富科技的五成营业收入都来自于华南地区。金富科技若想向华中、华北地区发展，除了寄希望于大客户的业务发展，就只能依靠自己不断开辟新的客户，而金富科技也说过，新进入企业存在一定的客户壁垒。