半年度净利大增58％的金嗓子，现在是风险还是机会？( 三 )_：半年度净利大增58％的金嗓子

核心单品增长面临“天花板”

单看金嗓子半年报还真难以确定公司是真的很优秀，还只是一时优秀，毕竟2019年半年度公司业绩表现亮眼有很大一部分原因是梳理渠道所致。

核心产品需求怎么样呢？财华社翻看金嗓子以往报表，2012年至2018年公司核心单品金嗓子喉片销量为1.29亿盒、1.20亿盒、1.27亿盒、1.29亿盒、1.24亿盒、1.01亿盒、1.04亿盒，每盒单价由2012年的4.2元，上涨至2018年的每盒6.0元。

上面这组数据意味着什么？核心单品7年时间销量基本没有增长，提价幅度也并不是很明显，估计主要原因还是终端需求不足所导致，金嗓子喉片每年1.2亿盒左右，是公司销量的天花板，渠道、营销都只能短期催生公司销量增长，长期还得看需求。

所以，这也是金嗓子面临真正的难题，产品需求端饱和了，且公司核心单品只是辅助性治疗的产品，并不是必需品，这就导致终端市场对它的零售价也比较敏感。

估值分析

最后，我们再来看看估值。

半年度净利大增58％的金嗓子，现在是风险还是机会？( 三 )