A股千亿巨头净利润暴跌44%，券商却说还要再涨50%？( 五 )_：A股千亿巨头净利润暴跌44%

在京东方的半年报披露后，国金证券、西南证券均发布了对京东方维持“买入”评级的报告。

西南证券分析指出，从Q2面板价格数据看，面板行业仍处于周期筑底阶段，需求方面消费电子终端需求持续疲软，供给方面大陆厂商扩产周期尚未结束，韩国主要厂商转产计划延缓。京东方在此环境下仍保持了2019H1显示器件出货量全球第一，出货面积同比增长 23%，持续巩固了五大主流产品的市场领先地位。

西南证券还指出，京东方AMOLED出货大幅增长，2019年有望实现盈利，并逐步接力LCD成为主要盈利增长点。此外，京东方虽盈利能力短期承压，但公司加强费用管控成效明显。

综合考虑上述情况，西南证券下调京东方2019-2021 年EPS 至0.13/0.17/0.23 元，对应当前股价PE为29倍、22倍、17倍，但考虑LCD逆势扩张趋势和柔性OLED龙头地位，对京东方维持“买入”评级。

同样，国金证券对于京东方“增收不增利”的情况也进行了分析。

国金证券指出，新产线投产驱动营收持续成长，面板价格下跌拖累公司“增收不增利”：在合肥10.5代线投产以来，京东方过去四个季度（3Q18-2Q19）营收同比涨幅不断扩大，分别5%、13%、23%和30%，但是由于受到液晶显示面板价格持续下跌的拖累，中报体现为“增收不增利”。

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