碧桂园服务(6098.HK)：19年中期业绩强劲，印证行业领军地位，重申「增持」评级，目标价24.2港元_：碧桂园服务(6098.HK)：19年中期业绩

科技频道提示您本文原始标题是：碧桂园服务(6098.HK)：19年中期业绩强劲，印证行业领军地位，重申「增持」评级，目标价24.2港元来源：格隆汇

机构：银河证券

目标价：24.2港元

在2019上半年，由于公司增值服务的收入和利润率强劲，公司收入和净利润（分别同比增长74/73%）优于我们的预期。

■我们认为，向国有企业提供的服务（三供一业）可望成为公司长远的利润增长动力。

■除了内生增长强劲之外，预计并购亦将成为重要的催化剂，因为公司手头现金已超过50亿元人民币。

■维持「增持」评级。最新目标价为24.20港元，基于30倍2020年市盈率。

优于预期的上半年收入和净利润

碧桂园服务上半年的净利润同比增长73%至8.17亿元人民币，不仅优于早前发布的盈利预喜，也优于我们预期。所有业务分部的收入同比增长超过65%，部分是受益于公司截至19年6月底，物业服务收费管理面积同比增长59%至2.17亿平方米，其中来自碧桂园(2007.HK)相关项目的同比增长41%，来自第三方物业开发商所开发的物业在管面积增长更为强劲，同比增长199%。公司于2018年12月收购了5家物业管理公司，反映公司能够通过并购促进收入和利润增长。整体利润率也保持稳定，因为公司在收购多个项目后，仍能控制成本，使19年上半年的毛利率能够保持在39.2%。