猪周期繁华一梦！牧原股份股价翻了21倍利润创新低未来只能和上帝赌一把了( 四 )

2019-08-28

以牧原股份为例，半年报生猪产品毛利率仅为4.34%，而在上轮近期周期的2016年、2017年上半年，公司生猪毛利率曾经达到51.39%和34.34%。

仅有的变量是，受疫情影响，上半年生猪养殖企业多进行了集中抛售，使得生猪存栏量大幅下滑。

卓创资讯数据早前数据显示，截至7月底，全国生猪存栏损失量已近60%，福建、苏皖及两广市场存栏损失均超70%。

下半年是否还有猪可卖？部分卖方机构对此持有乐观态度。

譬如中信证券关于牧原股份的研报便指出，猪价上行+成本企稳，公司在19Q2实现盈利3.85亿元。中报消耗性生物资产增长，预计下半年出栏量高于上半年。生产性生物资产高增，我们预计其母猪规模已企稳修复、出栏增长或领先于行业实现提速。

不过，考虑到企业补栏节点和养殖周期的因素，下半年国内生猪供应量将大概率出现下滑，养猪企业能否保证销量还得走一步看一步……

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