华晨中国中报解析：华晨宝马利润罕见下滑，命根难保(12)

2019-08-31

9问：各大券商机构如何评价华晨中国？

汽车K线查阅资料发现，各大证券投行机构对华晨中国的评价五花八门。

华晨中国发布半年报后，野村发表研究报告显示，华晨中国股价短期催化剂较少，遂维持“中性”投资评级，将目标价由10.2元下调13.7%至8.8元。

该行指出，华晨并没有就未来增派息提出政策，并表示相信华晨中国未来仍需投资自身业务，同时华晨在合资公司的持股比例将于2022年降至25%，或没有足够诱因令宝马进一步为公司提供现金贡献，或将进一步影响公司派息。而国泰君安也表示维持对华晨汽车的“中性”评级，下调目标价至7.84港元。

招商证券则维持华晨中国“买入”评级及目标价9港元，主要考虑到未来公司持有宝马股权减少后，盈利稳定性降低，给予估值相对当前汽车制造商行业平均(7.6x)折让近20%，相对公司历史平均(11.3x)折让45%。

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