负利率席卷全球：按揭买房不收利息倒贴钱给购房者( 十 )_：有这好事？按揭买房不收利息

事实上，存款的负利率可看作是商业银行为储户保管现金的收费。对于投资者而言，如果自己持有现金需要付出的成本及承受的风险超过了给银行的付费，那么存款负利率就是可以接受的。

孙国峰（2017）发表的一份论文指出，“存款大规模被转换为现金的可能性很小，这取决于存款负利率和持有现金成本的比较。持有现金成本取决于存储、运输、保险、交易等成本。”论文指出，根据桥水公司测算，目前欧元区和美国的现金存储成本分别为0.4%和1.6%，再加上运输成本、保险成本和交易成本，持有现金的总成本更高。

最后，负利率未必收益就是负的，买入负债券还可能赚钱！

要知道，投资负利率债券的持有期收益未必就是负的。这有些烧脑，但现实就是如此。

其原理在于，如果债券收益率继续走低，那么债券价格将会走高，持有负利率债券的期间收益就可能是正的，这也为负利率债券带来了部分交易性需求。

比如，这一轮德国10年期国债的负利率大致是从今年一季度末开始出现的，如果从负利率出现时就买入10年期德国债券收益率（2019年3月22日为-0.01%），持有到现在已经赚大约70个基点（2019年8月30日为-0.71%）。