通胀走势分化机构展开CPI能否破3大讨论( 二 )_来源：人民币交易与研究最近猪价的持续

此前西南证券结合猪肉在CPI中的权重，估算CPI将在8、9月份破3%，是为数不多坚持CPI会破3%的机构。东兴证券固收报告也显示，猪肉仍将主导CPI下半年走势。CPI中非食品价格相对稳定，食品价格波动较大，而食品项价格又是由猪肉价格主导的，故猪肉价格是影响CPI的关键因素。

通胀走势分化

进入8月份以来，物价表现明显分化，其中猪价持续大涨，带动食品价格普涨，而在工业品价格方面，由于国际油价、国内煤价、钢价普遍回落。

分产品来看，除了水果价格小幅回落之外，蔬菜和猪肉价格都出现了连续的上涨，交通银行连平团队称，受此影响本月食品价格预计涨幅在6个百分点左右。

但8月份国内成品油价有过两轮小幅下调，预计本月非食品价格同比涨幅相比上月继续小幅下降至1.1%的水平。同时，8月翘尾因素将下降至0.6%的水平。

综上，交通银行称，8月份CPI同比涨幅可能在2.6-2.8%左右，取中值为2.7%。海通证券结论与交通银行结果类似：食品价格环比上涨3%，但由于高基数以及非食品价格继续下行等影响，8月CPI同比可能稳定在2.8%。

通胀走势分化机构展开CPI能否破3大讨论( 二 )