亚星化学“牵手”日科化学两大CPE龙头企业达成战略合作( 三 )

2019-09-04

分别为CPE产能前两名

据了解，日科化学能参与亚星化学的搬迁，和双方的主要产品雷同有很大关系。

双方的主要产品同为PVC改性剂，亚星化学有世界上最大的CPE产能，而日科化学有世界上最大的ACM（CPE升级产品）。CPE市场前三的企业为日科化学、亚星化学和杭州科利，三大巨头市场份额超过70%。前两大巨头的“牵手”也会使得行业迎来巨变。

就产品的发展趋势来说，CPE产品有自身性能的缺陷，限制了其应用范围。而且，近年来产能过剩。

中信建投研报认为，CPE作为一种低效能的抗冲改性剂，且生产过程中产生大量的废水，能耗高，在国外市场已经逐渐淘汰。CPE市场也终将被其它更高效的PVC抗冲改性剂替代。

从业务毛利率可以窥之一二，ACM近三年毛利率逐年上升，2018年毛利率为15.1%，日科化学ACM毛利率远高于同行亚星化学，亚星化学CPE在2016-2018年的毛利率分别为-2.1%，-0.06%和0.03%。

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