新危机导火索：最安全的投资，或许就是最危险的投资( 二 )_股市太动荡

对此，Burry解释道，指数基金的不断膨胀扭曲了股票和债券的价格，让股债两市失去价格发现能力，就像十多年前购买次级抵押贷款的CDO一样。资金流动将在某个时候逆转，而一旦发生，“情况将变得非常糟糕”。Burry认为：

“就像大多数泡沫一样，泡沫持续的时间越长，崩盘就会越严重。”

其次，Burry表示，对于被动投资资产，无论是开放式的、封闭式的又或者是ETF，都面临着流动性风险。举个例子，在罗素2000指数当中，有许多成分股都存在着流动性不足的问题。

近日，Burry通过计算1049只交易额不到500万美元的个股，其中近一半（456只股票）在一天内的交易额不到100万美元。然而，通过指数基金和其他被动投资方式，数千亿美金与这些股票挂钩。放眼全球，更有超万亿的资金通过被动投资与股票挂钩。当资金进入全球流动性更低的股票和债券市场时，这一切都会变得更糟。

事实上，被动投资的规模正以我们难以想象的速度在膨胀。美银美林近日也指出，随着越来越多的投资者避开股市，涌向指数基金，被动投资目前已占据了股市近一半的份额。国际权威评级机构晨星公司（Morningstar）的数据显示，在不到10年的时间里，仅股票型被动基金就已膨胀至逾3万亿美元的规模。