潜望｜从收购亚马逊中国到被阿里收购，网易考拉半年发生了什么？( 五 )_：潜望

但营收增速并非最严重的事，最让丁磊后怕的是，网易的净利润增速迎来了更为惨烈的滑坡：在2017年首次净利润增速出现负增长后，2018年净利润同比下降42.5%至61.52亿元，仅达到2015年水平。

个中缘由，仍旧是电商业务大大拖累了公司的盈利能力。

在最糟的2018年四季度，网易电商业务收入66.8亿，占到了当季总营收的33.66%，毛利润却不到3亿，毛利润率仅4.5%。毛利润出现了同比环比下滑，且电商业务前一季度毛利率为10%，上年同期为7.4%-------无疑，最新一季网易电商的毛利率已经惨不忍睹。

与之对比的是，营收增长乏力的在线游戏服务，在这一季度毛利率仍然高达62.8%，继续肩负着集团盈利的重任。

这也成为丁磊对电商业务态度发生变化的转折点：原先寄望于提振营收的电商业务，在2018年迎来失速；同时，电商业务糟糕的盈利能力却并未出现任何转机，反而在逐渐恶化，拖累集团利润。

考拉供应链之殇：自营成本高企，假货却难以避免

不断高企的成本，指向了供应链这一“无底洞”。

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