当年“327国债期货事件”，今投机商似乎都走到了同一个终点……( 五 )_文：杨瑞1995年3月27日

1995年2月23日，财政部发布通知， “327”国债按148.50元兑付。同一天，中经开带动多方借利好大肆买入，将价格推高至151.98元。随后，辽国发的高岭、高原兄弟在对空头极为不利的情况下，迅速平仓了50万做空单，反手买入50万做多， 327国债在一分钟内上涨2元。

辽国发的这一举措把万国推向了生死存亡的边缘。下午16:22:13开始，在管金生的命令下，万国证券疯狂做空327国债，以扭转颓势。在保证金不足的情况下， 2个自营席位连续23笔(每笔90万口)空单，共计2070万口。同时，利用万国证券公司另一自营席位做多接盘向下锁定价位。在短短7分钟内，管金生用700多万口面值达2112亿元的空单砸盘。最后一个卖单对应面值为1460亿元，而327国债的总价值仅为300亿元。万国证券违规下单，透支卖出国债期货。最后，上海证券交易所决定取消最后8分钟的交易。

天空和大地在一夜之间发生了变化。万国证券瞬间因非法获利42亿元，顷刻间亏损56亿元，最终被申万证券并入，成为申银万国证券，现在的申万宏源证券(50300.102.03%) 。 1997年2月3日，中国证券业教父级人物管金生因受贿、挪用公款被判处有期徒刑17年。