万达体育(WSG.O)“现象级”体育赛事推手，下周初公布上市后首份成绩单( 六 )_：万达体育(WSG.O)“现象级”体育赛事

中信证券则认为万达体育被严重低估，预计公司在2018-2022年的平均EBITDA为1.78亿欧元，期间复合增速为13.8%，给予了公司16.5亿欧元的目标市值，对应每股13.4美元，首次覆盖给予“买入评级”；

德银亦给予了该公司“买入”评级，并认为在大众广泛参与的体育行业存在市场高度分散的特征，万达体育可凭借其全球领先地位从而获得有利竞争位置及良好的增长机会，公司正受惠于体育媒体和所持赞助权价值的不断上升，及长期受益于快速增长的中国体育市场。

作为产业观察者，不得不提到的一点是，体育行业有其自身的周期性波动特征，一般与规模特大、影响广泛的赛事周期有关，比如2018年因为有足球世界杯，所以是个体育大年，而到2019年就有所回落，而等到2020年的奥运会或会使全球的大众体育热情推向高潮，正如众分析机构预期，至2022年前体育行业整体上处于上升的景气周期。同时，在景气周期里面，一般估值会比业绩要先行，若以EV/EBITDA估值方法来对万达体育进行市值评估的时候，我们认为EBITDA的绝对值和合理的前瞻性的估值倍数所需要考虑的权重，应比EBITDA短期的变动方向或增速的大少要高得多，在发展的大趋势面前，前者的重要性不言而喻。