贝莱德 | 四季度全球投资展望：保护主义浪潮下应降低风险( 二 )_来源：人民币交易与研究贝莱德全球首席

No.2

展望未来

地缘政治已经成为市场和全球经济的主要驱动力，而这只是我们在2019年第四季度全球投资展望报告中讨论的投资主题之一。以下是这篇报告的五个展望要点。

1.贸易争端和地缘政治摩擦已成为经济和市场的关键驱动因素。美国的贸易政策越来越难以预测。最近地缘政治的动荡——包括对沙特石油基础设施的袭击——突显了这一信息。

2.保护主义政策带来的持续的不确定性正在削弱企业信心、减缓企业支出。但我们依然相信，在鸽派央行和美国强劲消费的支持下，经济扩张势头依然完好。这表明适度的冒险可能会得到回报——但最近的事件强化了我们对加大关注投资组合弹性的呼吁。

3.我们预计美联储还会进一步降息，但我们认为市场消化了过多的货币宽松预期。欧洲央行推出的一揽子刺激计划的效果大大超出市场预期，其综合影响应该大于各部分的总和。

4.我们认为，仅靠货币政策并不能解决全球贸易紧张局势造成的后果。供应链中断可能会对产能造成打击，而产能正是即便在增长放缓的情况下也仍能推动通胀小幅上扬的因素。这使得进一步放松政策的情景变得更加复杂。

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